电解铝“十二弟”创新国际赴港融资，超七成收入靠实控人“自供”
电解铝“十二弟”创新国际赴港融资，超七成收入靠实控人“自供”
同时，此次访问，蒙方与美方商讨了开采稀土、铜等关键矿产方面的合作。两国还签署了“开放天空条约”，即两国民用飞机可以进出对方的领空和机场。
导语：“绿能”指标才是扩产关键。近日，创新国际实业集团有限公司（简称“创新国际”）再次向港交所主板提交上市申请，中金公司、华泰国际为联席保荐人，公司曾于2025年1月13日递表。公司聚焦于铝产业链上游中的氧化铝精炼和电解铝冶炼。目前，国内电解铝行业受产能指标限制，氧化铝行业则受核定产能规定限制。电解铝和氧化铝制造商应根据其获得的电解铝产能指标和氧化铝核定产能来规划生产。因此，国内多家铝企正在通过增加“绿电产能”来置换更多产能指标。同时，倚靠关联公司业务也成为主要收入来源，创新国际与第一大客户的关联交易贡献的收入占比超过70%，属于行业典型。一、行业集中度较高，“绿电转型”换产能1. 市场规模与增速行业规模：2024年中国电解铝市场规模约8970亿元，占全球71%（CRU数据，CRU：英国商品研究所）。需求缺口：中国对电解铝的年需求缺口超100万吨，将持续至2034年（工信部产能上限4500万吨/年）。增速：2025-2028年全球电解铝消费量CAGR 1.6%，增长动力来自新能源汽车（轻量化）、光伏支架及3C电子。2. 行业集中度与头部企业电解铝行业高集中度，国内CR5达45.3%，全球CR5约30%。 头部企业中，国内有魏桥创业、中国铝业、信发集团、东方希望、天山铝业；全球范围的头部公司包括俄铝（Rusal）、美铝（Alcoa）、力拓（Rio Tinto）等。3. 核心趋势“绿电转型”为行业主要趋势，国内政策要求2025年电解铝绿电使用占比达到25%以上（《电解铝行业节能降碳专项行动计划》），新增产能需购买存量指标。二、创始人100%控股创新国际1. 创始人及投资人创新国际创始人为崔立新（董事长），通过BVI公司Bloomsbury Holding 100%控股。目前公司无外部PE机构，IPO前股权高度集中2、主营业务与产品创新国际核心产品包括电解铝（2024收入占比85%）、氧化铝（2024收入占比12.2%）。公司一体化布局明显，覆盖“能源（自备电厂）→氧化铝精炼→电解铝冶炼”，2024年电力自给率88%、氧化铝自给率84%。3、 市场地位按2024年产量计，创新国际为中国第12大电解铝商，旗下位于内蒙古霍林郭勒市的电解铝冶炼厂是华北地区第四大电解铝生产基地。创新国际全球范围内都具有成本优势，现金成本处于全球前30%、中国前5%。CRU数据显示，创新国际管理每吨铝现金成本的能力在中国所有电解铝冶炼公司中处于前5%之列，于2024年位列前30%（将公司2024年的现金成本与中国及全球的行业平均现金成本比较）。三、创新国际市占比仅1.8%，关联公司贡献超70%收入根据公司资料、媒体公开报道的最新数据整理关键结论：优势：成本控制（低电价）、产业链一体化（自给率>80%）、高净利润增速。劣势：整体市占率较低。CRU数据显示，按2024年产量计，创新国际为中国第十二大电解铝生产商，仅占据约1.8%的市场份额。2024年，前五大电解铝生产商合共生产约2000万吨，占据约46%的中国电解铝总市场份额。图源：招股书关联交易风险：创新新材（证券代码：600361.SH）是创新国际最大客户，两家公司实控人均为崔立新，因此创新新材与创新国际的交易属于关联交易。2022年至2024年及2025年前5月，创新国际总收入中，来自创新新材的收入占比分别为11.8%、78.8%、76.6%和59.8%。四、利润率下滑明显，融资成本优化1. 盈利波动性2025年利润下滑：截至2025年5月的前5个月，净利润8.56亿元（同比14.4%），因原材料涨价挤压毛利（与2024年同期相比，净利润率从17.3%下降至11.9%，毛利率从27.9%降至19.9%）。2. 现金流健康度根据公司资料、媒体公开报道的最新数据整理关注问题：投资现金流连续为负（扩产投入），2023年筹资流出57.6亿（债务偿还压力）。3. 债务结构脆弱短期债务占比74%（2025.5）：短期借款+1年内到期非流动负债达81.2亿元，而现金仅47.1亿元。流动负债净额：2025年5月达57.2亿元（流动负债109亿 vs 流动资产51.8亿）。4. 费用管控根据公司资料、媒体公开报道的最新数据整理关键变化分析：财务费用：2022年至2024年累计下降 28.3%（1061.9 → 761.6），主因债务结构调整（短期借款减少）；2025年前5月同比再降 28.4%（366.5 → 262.4），反映融资成本优化。行政费用：2024年同比 激增35.4%（206.0 → 279.0），源于沙特项目前期咨询及海外团队组建；2025年延续高位（年化预估349.4），国际化扩张成本，行政费用率从1.5%上升到2%需关注公司管理效率。五、IPO融资扩产能，沙特项目地缘风险难解1、拟募资用途计划：海外产能扩张：创新国际计划投资2.77亿美元在沙特阿拉伯建设电解铝冶炼厂以及购买及安装生产设备，该项目计划将于2026年底前开工，预计建设施工期为24个月，计划增加电解铝产能50万吨/年。绿电建设：创新国际计划将IPO募资额的40%投向风电、光伏项目，目标2027年实现清洁能源占比超50%。11.8亿港元用于内蒙古400MW风电+110MW光伏电站（2025年投产）。营运资金：补充流动性。2、合理性评估： 绿电投入符合政策导向，但回报周期长（风电IRR约810%）； 沙特项目地缘风险高（美国关税间接冲击下游需求）； 资金补流反映短期偿债压力紧迫。六、结论优势：成本壁垒（低电价）、一体化生态、政策顺应绿电转型。风险：客户集中度过高、短期偿债压力、海外项目不确定性。建议关注：关联交易独立性后续披露；沙特项目投产进度及关税规避方案；绿电占比提升至50%的实际时间表。koa12jJid0DL9adK+CJ1DK2K393LKASDad
编辑:汤绍箕
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“现在您就看急售的房子，我们推的也都是这种。大部分的业主并不着急卖，等两三年对他们来说不是问题，所以他们没有降价的意愿，您看这种房源也没有意义。”多位房产经纪人都持相似态度。。
杭州和武汉的“卡位战”之外，重庆和广州的“全国第四城”之争也颇为激烈。数据显示，重庆上半年GDP为14345.95亿元，同比增长4.6%，排名全国第四。
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黄平庆幸所有被困员工8月2日已经全部安全撤离，“如果有同事因为救书把命搭进去了，大家一辈子都会背上心理包袱。”借助直播的机会，黄平感谢伸出援手的救援队和提供安置点的朋友。
从增速上看，上海、杭州、深圳、成都、南京等12座城市上半年的GDP增速超过全国平均增长水平（5.5%），其中，上海以9.7%的增速领跑，北京（5.5%）与全国平均增速持平。
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但家长们心态矛盾。一方面，他们知道近三年德胜的调剂出区是在入学高峰的背景下产生的，但另一方面，相较金融街、月坛等学区，市场默认德胜是政策瞄准的“出头鸟”。即便孩子入学时，学位不再紧张，可只要抑制学区房的政策基调还在，选择德胜学区房就依然有不可知的风险。
多个案例显示，在公职人员高利转贷案件中，有一条完整的利益链条。这条链条以公职人员为中心，向下为真实使用这笔贷款的企业或个人，向上为放贷的金融机构相关负责人，中间还有代理人。
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城叔从水利部官网上看到，大清河东淀蓄滞洪区、滹沱河献县泛区、永定河泛区等蓄滞洪区启用的消息陆续发出，连河南辖内的卫河共渠西蓄滞洪区，也开始做好启用的人员转移准备。
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在8月3日接受媒体采访时，黄平看着镜头，冷静而克制地讲述中图网损毁的书籍和预估遭受的经济损失。一天后，同样是在镜头前，他在安静的直播间里慢条斯理地复述，再也克制不住情绪痛哭。
2018年5月，郑州市纪委监委收到河南省纪委监委移交的关于反映巩义市副市长杨红伟涉嫌违纪违法的问题线索，其中有群众反映杨红伟利用职权从银行获取大额资金进行转贷，以此牟取高额利息。
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加油包上市后，中图网官网在3日上午出现了拥挤，不少想下单支持的网友打不开网站。网友摩卡称“买了一上午都没成功”。截至3日18时，仅官网渠道就已销售29727套，17时至18时，一个小时内就售出1600套，可见读者支持热度之高。
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一位受访的政法系统公职人员告诉《中国新闻周刊》，很多银行工作人员甚至会主动到他所在的单位，推销信贷业务，“他们给我们的工作证件拍照，再让我们填个表格，就能贷到30万元，甚至更多，贷款利率也会有明显优惠。推销人员虽然说资金不能用于高利转贷等用途，但后续并没有跟踪管理。”
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借助这个机会，4日16时至18时，黄平在淘宝“中图网书店”直播间开启了人生第一场直播。直播间并不大，设在巨大的书架前。在明亮的灯光下，黄平显得有些疲惫。
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比如美方召唤蒙古国总理奥云额尔登访问美国，美、蒙还重提什么“蒙古的第三邻国”概念云云。就是在这次访美期间，奥云额尔登竟然送上大礼包——