击球区来了，坐等洽洽蓄力起跳
击球区来了，坐等洽洽蓄力起跳
6月12日晚，中央纪委国家监委网站发布消息：中央纪委国家监委第二监督检查室副主任、一级巡视员刘燃因严重违纪违法，受到开除党籍、开除公职处分，涉嫌犯罪问题移送检察机关依法审查起诉。
文丨文雨8月21日，洽洽食品发布最新半年报。今年上半年，公司实现营收27.52亿元，同比下滑5.05%；归母净利润0.89亿元，同比下滑73.68%。如果单纯看数据，这份业绩几乎不可能让资本市场有兴趣，但如果深剖数据背后的信息，会发现其中反而暗藏机遇。【利空出尽就是利好】首先需要明确一点，洽洽现在的这种盈利调整并不是因为自身出了什么问题，而更多的是企业发展过程中绕不开的一些必经之痛。具体展开来看，营收出现微调主要是目前公司正处于新旧增长曲线的过渡阶段。随着业绩基数不断做大，瓜子和坚果等既有业务对大盘的拉动效应逐渐减弱，而新的产品和业务尚处在发育过程中，这种新旧更替时的断层现象即便是很多成功的商业巨头可能也都经历过。在这种背景下，洽洽还主动进行了库存调整，这又进一步压低了终端放量节奏，对营收形成影响。利润出现大幅下滑则完全是由不可抗力造成的。洽洽每年Q3进行集中采购，而去年下半年无论瓜子还是坚果的采购价格都有显著提升，直接吞噬了洽洽的利润。根据IFIND数据，葵花籽现货全国均价自2024年8月开始攀升，至12月价格涨至5950元/吨，期间涨幅接近13%；另据WIND数据，截至2024年坚果进口价格指数为111.00，同比上涨约20%。所有这些利空因素，现在正逐步得到出清。首先，洽洽单Q2营收同比其实已经恢复到9.7%的正增长。在这个基础上，公司于7月29日又最新发布了“山野系列瓜子”“全坚果系列”“魔芋千层肚”“鲜切薯条”及“瓜子仁冰淇淋”等五款重磅新品，覆盖瓜子炒货、坚果、魔芋制品、薯类休闲与跨界甜品多个方向，实现了从单一品类到矩阵式产品生态、从风味创新到营养功能、从休闲零食到生活方式的全方位升级，新增长动能已蓄势待发。竖看企业的整个发展历史，这可能是最全面的洽洽。其次，原材料价格在进入2025年之后也出现了明显回落，其中葵花籽价格到今年5月已回落到5800元/吨。预计Q3重新采购后，洽洽后续季度的成本压力将会有效减缓。总之，洽洽的发展底线是能兜得住的，而且阴霾即将散去，情况不会更糟了。按照资本市场的内在逻辑，当所有的不利都已在股价中得到充分消化，任何基本面的细微边际改善都可能带来巨大弹性。【危机之后都是转机】深蹲之后还能否迎来重新起跳，这或许是市场现在最关心洽洽的一个问题，而现实明显更偏向于积极的一面。对此，我们可以从多个维度进行综合评估和推演。第一，产品。瓜子和坚果之外，以魔芋为核心的第三增长曲线正呼之欲出，这个赛道充满潜力和想象。据中信证券估算，过去10年魔芋食品行业规模维持20%的年复合增长率，到2024年魔芋终端商品市场规模为269亿元，其中魔芋休食行业达到183亿。以中信、中金为代表的各大机构现在依然强烈看好魔芋的前景，中信更是在研报中直接预测未来5年魔芋素食零食将继续保持20%的年复合增长率，推动行业实现1-2倍的增量扩容。如果该推测最终能够成真，洽洽完全可以乘此东风再开辟一个新增长极。这一点其实可以参照当年的坚果，洽洽也是以后来者姿态入局，当时三只松鼠这些品牌已经提前完成了市场占领，但洽洽依然凭借自己的创新后发制人，不仅把坚果做起来了，而且毛利率做的比友商还要高。2024年，三只松鼠坚果业务毛利率为23.98%，洽洽则达到27.18%。当下的魔芋有异曲同工之妙，卫龙等企业进行魔芋产品早期市场的培育和开拓，洽洽则试图通过差异化创新能力继续点火。比如，洽洽推出的魔芋千层肚经过了创新冷冻和切花工艺，在口感上明显就比其他同类竞品更加脆嫩，市场表现值得期待。第二，品牌和营销。复盘近两年消费市场的一些变化，情绪价值成了撬动市场的一个关键变量。咨询机构MobTech研究院发布的《情绪经济消费人群洞察报告（2024）》显示，2024年为情绪价值和兴趣买单已经成为年轻人消费的首要理由，占比超40%。谷子经济买的是情绪价值，宠物经济买的也是情绪价值，做医美是情绪价值，买老铺黄金还是情绪价值。在这种背景下，洽洽主打品牌年轻化和提供情绪价值的做法就很针砭时弊。比如，洽洽一方面提出“快乐就要洽洽洽”的品牌主张，与年轻人的内心世界和价值主张保持高度同频；另一方面，公司又通过“音乐节”、“嗑瓜子大赛”、“微短剧”等具象化形式直接拉近与年轻人的距离，在潜移默化中和目标客群建立情感链接和相互认同。只要长期坚持做下去，肯定会有所收获。▲洽洽食品X泡泡岛音乐与艺术节华东站超燃现场第三，渠道。洽洽从去年开始再次进行渠道和场景的深化开拓，加码零食量贩、会员店、TO-B团购业务、餐饮渠道、O2O、营养配餐业务等新兴渠道，同时在国内的下沉市场和东南亚、北美等海外市场均有明确落地动作。经此一战，洽洽渠道的横向广度和纵向深度都得到了显著延伸。2024年上半年，洽洽的数字化终端网点数量还只有37万家，到今年上半年已增长到约56万家。渠道改革并不会在当期产生即时效益，而是有一定的延迟效应，所以接下来一段时间洽洽很可能会进入渠道改革红利的集中兑现期。事实上这个趋势现在已经有所显现，今年上半年，洽洽海外收入达到2.78亿元，同比增长13.18%，电商收入则增长24.79%至4.51亿元。人们总会高估一年的变化，而低估十年的变化。很多事情当下看可能全是问题，回头看却又完全不是问题。大约十年前，彼时洽洽也是因为核心基本盘瓜子业务遇到发展瓶颈而增长乏力，然而随着坚果业务从2017年开始放量，公司很快就进入了一个新的成长周期。2018年-2020年，尽管当时整个资本市场的大环境并不积极，但洽洽的股价依然拉升了大几倍。过去两年，A股先后诞生了万辰集团、卫龙、一致魔芋、盐津铺子等一批零食领域的大牛股，可见无论消费市场还是资本市场现在都是具备孕育爆品消费公司条件的。只要洽洽接下来运作得当，就完全有机会复刻当年的成长轨迹。站在投资的角度，如果企业长期有前途，短期业绩砸下来反而是好事一桩，因为这给了低估值介入的机会。洽洽目前已经在新疆、内蒙古、甘肃等地累计布局了近百万亩葵花种植基地，自供体系的完善意味着接下来公司被原材料价格扰动的风险会越来越低，投资者也就很难再像现在这样捡到便宜筹码了。所以，当下或许是一个难得的击球区，这是低谷的洽洽，也是最好的洽洽。免责声明本文涉及有关上市公司的内容，为作者依据上市公司根据其法定义务公开披露的信息（包括但不限于临时公告、定期报告和官方互动平台等）作出的个人分析与判断；文中的信息或意见不构成任何投资或其他商业建议，市值观察不对因采纳本文而产生的任何行动承担任何责任。koa12jJid0DL9adK+CJ1DK2K393LKASDad
编辑:于学忠
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资料显示，2020年8月，高测股份登陆科创板，当年实现归母净利润5886.39万元。随后两年，公司的盈利能力大幅提升，到2022年归母净利润达到7.89亿元，两年增长12.37倍。
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对于未来的走向，陈经认为，中国企业理应与印度政府进行谈判，选择一个损失较小的方案。而非全盘接受印度政府开出的方案，或退出印度市场一走了之。
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这只是开始。2018年至2022年，公司净利润分别为0.55亿元、-13.27亿元、-9.19亿元、-12.12亿元、-4.24亿元，扣非净利润为亏损3.01亿元、12.61亿元、9.35亿元、10.96亿元、8.14亿元。
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责任编辑：马青
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和CMR（传统磁记录方式）硬盘相比，SMR几乎失去了机械硬盘的所有优点，其中包括数据的安全性、硬盘的稳定性等等，带来的仅仅只有成本降低。而且，SMR技术问世的初期，厂商们经常搞“偷梁换柱”的操作，很多型号的CMR硬盘卖着卖着，就突然变成了SMR硬盘。在这种情况下，很多消费者宁愿购买二手的企业盘，也不愿使用全新的消费类SMR硬盘。而固态硬盘这边，除了MLC和TLC外，虽然也有QLC颗粒，但QLC因为价格更便宜，其实还是有一部分消费者认可的，和SMR处境完全不一样。